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Présentation de la stagflation, concept économique atypique
La stagflation, dans le monde économique, représente une phase où l’inflation et le chômage atteignent simultanément des niveaux élevés. Cette situation est inhabituelle, car la courbe de Philipps établit généralement une corrélation inverse entre le taux d’inflation et le taux de chômage, connectant une forte inflation à un taux de chômage faible et vice versa.
La crise stagflationniste des années 1970 et 1980 est une illustration emblématique de cette situation économique. Pendant ces années, les chocs pétroliers de 1973 et 1979 ont engendré une forte inflation dans les pays développés tout en réprimant l’activité économique. En effet, l’augmentation du prix de l’essence a réduit le pouvoir d’achat des ménages et la profitabilité des entreprises.
Le dilemme de la banque centrale face à la stagflation
La stagflation pose un défi complexe aux banques centrales. En présence d’inflation et de chômage élevés, la tentative de contrer l’inflation par une augmentation des taux directeurs peut entraîner un ralentissement de l’activité économique et ainsi, une progression du taux de chômage. L’histoire économique des États-Unis pendant les années 70 et 80 offre une illustration concrète sur la façon dont la Réserve Fédérale a géré ce dilemme sophistiqué de stagflation.
En 1977, le Congrès assigna un double objectif à la banque centrale américaine : la stabilité des prix et l’emploi maximum. Néanmoins, l’essor rapide de l’inflation et le déclenchement du choc pétrolier de 1979 ont exacerbé ce mandat dual, en imposant une mise en œuvre de politiques économiques contradictoires. Paul Volcker, nommé président de la Fed en 1979, a décidé de prioriser la lutte contre l’inflation en augmentant les taux directeurs jusqu’à 20%.
